Les Américains s'apprêtent à dépenser plus de 1 000 milliards de dollars pour les fêtes, un record
Ce qui s'est passé
La Fédération nationale du commerce de détail (NRF) prévoit que les ménages américains dépenseront plus de 1 000 milliards de dollars pour les fêtes de fin d'année, un record historique. Cette prévision intervient alors que l'inflation américaine a progressé de 3,7% sur un an en septembre, un niveau encore élevé qui aurait pu peser sur la consommation. Les analystes de la NRF y voient un signe de résilience des consommateurs américains, qui maintiennent leurs habitudes de dépenses malgré la hausse du coût de la vie. Ce paradoxe apparent interroge les mécanismes de formation de la demande des ménages face à l'inflation.
Les enjeux
La résilience de la consommation américaine malgré l'inflation interroge les mécanismes de formation des anticipations et du pouvoir d'achat des ménages. Ce record de dépenses pourrait alimenter de nouvelles tensions inflationnistes si l'offre ne suit pas la demande des fêtes de fin d'année. Cette consommation soutenue est un indicateur clé pour la Réserve fédérale dans ses arbitrages de politique monétaire face à une inflation encore supérieure à sa cible. Elle illustre aussi des inégalités potentielles entre ménages, certains pouvant davantage absorber la hausse des prix que d'autres.
Auteurs à mobiliser
Milton Friedman — A Theory of the Consumption Function (1957)
Les ménages lissent leur consommation sur leur revenu permanent anticipé plutôt que sur leur revenu courant, ce qui explique la stabilité relative de la demande face aux chocs temporaires. Il montre que la résilience des dépenses de fêtes malgré l'inflation peut s'expliquer par le fait que les ménages américains anticipent une inflation transitoire et maintiennent leur consommation sur leur revenu permanent. Le revenu permanent, pas le revenu courant, détermine la consommation des ménages. À mobiliser en dissertation sur la consommation, l'inflation ou les politiques monétaires de stabilisation macroéconomique.
Lien avec le programme
Module : 4 — Déséquilibres, régulation et action publique
Chapitre : 4.1 — Équilibres et déséquilibres macroéconomiques