la Repubblica

Delfin : la holding des héritiers de Leonardo Del Vecchio divisée en interne

Ce qui s'est passé

L'article décrit la situation de la holding Delfin, véhicule patrimonial de la famille de l'entrepreneur italien Leonardo Del Vecchio, dont les héritiers ne sont pas parvenus à un accord sur la gouvernance du groupe. Tant qu'aucun accord n'est trouvé entre les héritiers, Delfin demeure, selon la formule employée, un coffre-fort très solide à l'extérieur mais une maison complètement délabrée à l'intérieur, les différents membres de la famille se disputant les orientations stratégiques comme des musiciens qui se disputeraient la partition d'une même œuvre.

Les enjeux

Delfin contrôle, via des participations croisées, des intérêts majeurs dans plusieurs grands groupes issus de l'empire bâti par Leonardo Del Vecchio, fondateur du géant de l'optique Luxottica. La succession d'un entrepreneur fondateur pose en Italie un problème récurrent de gouvernance familiale, nombre de grandes entreprises transalpines restant sous contrôle capitalistique familial. Pour les héritiers de Del Vecchio, l'absence d'accord retarde les décisions stratégiques majeures concernant l'avenir des participations du groupe. Pour les sociétés détenues par Delfin, cette instabilité de gouvernance au sommet constitue un facteur d'incertitude, même si la solidité financière de la holding, qualifiée de 'coffre-fort', protège pour l'instant les actifs sous-jacents. La métaphore de l'orchestre désaccordé montre qu'une cohésion de façade peut masquer des tensions internes durables sans crise immédiate visible pour les marchés. Tant qu'aucun accord formel n'est trouvé, la holding reste fonctionnelle mais fragile, une situation déjà connue par d'autres grandes dynasties entrepreneuriales italiennes.