La dette publique française atteint un niveau record à l'approche du budget 2027
Ce qui s'est passé
Deux jours avant la présentation du budget de l'État pour 2027, l'Agence France Trésor a annoncé mardi 29 septembre que la France emprunterait 340 milliards d'euros sur les marchés l'an prochain, soit 28 milliards de plus qu'en 2026. Cette annonce intervient alors que la dette publique française a encore progressé au deuxième trimestre 2026, atteignant 3 595,5 milliards d'euros, soit 119% du PIB, un niveau inédit depuis 1946. Le budget 2027 sera particulièrement scruté par les investisseurs qui prêtent à l'État français, dans un contexte politique instable où l'absence de majorité à l'Assemblée fragilise la crédibilité budgétaire du pays.
Les enjeux
La soutenabilité de la dette publique dépend étroitement des taux d'intérêt auxquels la France emprunte sur les marchés obligataires. Une dégradation de la confiance des investisseurs pourrait renchérir le coût de la dette et accentuer l'effet boule de neige budgétaire. L'instabilité politique, marquée par l'absence de majorité parlementaire, complique l'adoption d'un budget crédible aux yeux des créanciers. La trajectoire française est scrutée par les partenaires européens dans le cadre du pacte de stabilité et de croissance.
Auteurs à mobiliser
Olivier Blanchard — Public Debt and Low Interest Rates (2019)
Lorsque le taux d'intérêt de la dette est inférieur au taux de croissance de l'économie, la dette publique peut être soutenable sans ajustement budgétaire brutal. Il démontre par un modèle macroéconomique que le coût social de la dette est souvent surestimé tant que r<g, nuançant l'urgence du désendettement immédiat. Le critère r<g comme clé de lecture de la soutenabilité de la dette publique. Utile en dissertation sur la politique budgétaire ou le débat austérité/relance face à la dette française.
Lien avec le programme
Module : 4 — Déséquilibres, régulation et action publique
Chapitre : 4.1 — Équilibres et déséquilibres macroéconomiques