Union des marchés de capitaux : l'Allemagne obtient une exemption pour Deutsche Börse
Ce qui s'est passé
L'Union européenne négocie actuellement à Bruxelles une réforme destinée à mieux intégrer ses marchés de capitaux, dans le cadre du projet d'union des marchés de capitaux. Selon des informations d'Euronews, l'Allemagne a obtenu une exemption pour les plateformes nationales du groupe Deutsche Börse, qui resteront hors du champ de la supervision centralisée européenne. Cette exception illustre les résistances nationales persistantes face à la centralisation de la régulation financière au niveau de l'Union. Elle intervient alors que l'UE cherche à renforcer l'attractivité et la profondeur de ses marchés financiers face à la concurrence américaine et asiatique.
Les enjeux
Cette exemption révèle les limites persistantes de l'intégration financière européenne, freinée par les intérêts nationaux. L'Allemagne défend la souveraineté de sa place financière face à une supervision jugée trop centralisatrice à Bruxelles. Le projet d'union des marchés de capitaux est présenté comme essentiel pour financer la transition écologique et numérique européenne. Ce dossier illustre la difficulté de l'UE à parler d'une seule voix face à la concurrence des places financières mondiales.
Auteurs à mobiliser
Dani Rodrik — The Globalization Paradox (2011)
Le trilemme de la mondialisation affirme qu'on ne peut simultanément avoir démocratie nationale, souveraineté étatique et intégration économique poussée. Il montre que toute intégration financière avancée impose un arbitrage entre souveraineté nationale et règles communes supranationales. Le trilemme de Rodrik pour analyser les résistances nationales à l'intégration financière européenne. Mobilisable en dissertation sur l'intégration européenne ou la mondialisation financière en ESH.
Lien avec le programme
Module : 3 — La mondialisation économique et financière
Chapitre : 3.3 — L'intégration européenne